韩股去杠杆：38天跌掉韩国一年GDP；微软、亚马逊轮番大涨15%；美以拟对伊朗发

涨停。此前一天，该指数自6月22日高点已暴跌38.63%，市值蒸发2877.78万亿韩元（跨越韩邦一年GDP），一再触发熔断，以致多量高杠杆散户惨遭爆仓。杠杆滋长了韩股暴涨，也激发了此次史乘性崩盘。韩邦股民起首抗议政府推广杠杆产物，学界则驳斥盲目“美邦化”及工业太甚依赖美邦。目前环球市集正亲昵合怀韩股“去杠杆”是否已告一段落。

◆微软、亚马逊财报揭晓“AI能获利”，轮替大涨15%扛起美股；美以拟对伊朗煽动迄今最剧烈轰炸，霍尔木兹海峡船舶通行量降至5艘；SpaceX上市后首份财报来袭，市值已蒸发1.22万亿美元，马斯克产业缩水6460亿美元；欧足联强力抵制，邦际足联42亿美元出售“寰宇杯股权”策画告吹。

7月31日，韩邦股市正在跌跌不歇后，迎来反弹。蒙受巨亏的股民终究可能喘一语气，但那些“加杠杆”借钱炒股、本金都已亏掉的散户可能没熬到这场“嚣张礼拜五”。

29岁的汽车软件工程师朴先生正在社交媒体上写道：公司副司理离退歇就差一点，但他的股票被强制平仓，全副身家都蒸发了。几个月前他刚赚了4亿韩元（约合188万邦民币）。

截至7月30日，KOSPI指数已较6月22日的高点跌去38.63%，市值蒸发2877.78万亿韩元（约合13.53万亿元邦民币），跨越韩邦一年GDP总额。

暴涨暴跌之后，韩邦股民起首抗议政府部分推出杠杆产物，学界驳斥这是盲目“美邦化”、工业过分依赖美邦的恶果。而环球市集合切是，韩股“去杠杆”竣事了吗？

本年5月，为刺激股市，吸引资金回流，韩邦羁系层放宽融资门槛，并推出针对三星电子和的“2倍杠杆ETF”产物。

正在一个渔利气氛浓郁、“用欠债创建产业”被视为阶级跃迁共鸣的韩邦社会，这一极杠杆东西赶速被散户疯抢。

三星、SK海力士及其合连杠杆ETF的业务额，一度占到韩邦股市总成交量的70%以上。此中20～30岁年青散户占比62%，成为杠杆产物的绝对主力。

到了6月下旬，跟着韩邦股市不休更始高，羁系层试图降温，杠杆产物价值急转直下。券商批量发出追加确保金知照，激发强制平仓风暴，市集陷入“下跌—爆仓—再下跌”的螺旋。

7月29日，位于首尔汝矣岛的韩邦邦会大厦前，集合摆放了约30个哀悼花圈。这些花圈由散户集体“股市寻常化协会”投递，上面写着“投资者扞卫只是说说云尔？”和“产物退市”等口号，猛烈恳求废止三星和SK海力士单股杠杆ETF。

邦金证券宏观阐述师陈瀚学向《逐日经济消息》记者（以下简称每经记者）指出，正在杠杆周围过度膨胀的高危光阴，韩邦政府祭出进步确保金、暂停新品、央行加息的收紧权术，结果触发了短期更大周围的确保金追缴和强平。“固然本意是防体系性危害，但滚动性收紧放大了杠杆践踏。”

●强平周围飙升。5月至7月29日，韩邦股市强制平仓金额累计达2.598万亿韩元（约合122.1亿元邦民币）。此中，7月份强制平仓金额为7669.53亿韩元。

●确保金大幅缩水。较6月23日的高点，截至7月29日韩邦投资者的确保金账户金额已裁减27.2万亿韩元（约合1278.4亿元邦民币）。

从6月22日9114.55点峰值到7月30日，KOSPI指数回落38.63%。38天内，市值累计蒸发2877.78万亿韩元（约合13.53万亿元邦民币），这一数字以至跨越了2025年韩邦GDP总量（约12万亿元邦民币）。

摩根士丹利研报指出，韩邦股市的反叛式掷售指数已达-2.36，过度切近非危境时代的低谷水准；KOSPI的前瞻市盈率已降至6倍以下，以至低于环球金融危境功夫的6.3倍。

KOSPI指数史乘上一共只发作15次全市集熔断，而正在去杠杆的践踏下，本年6月和7月就发作了7次。

据韩邦投资证券阐述，截至7月27日，87.2万名三星电子投资者中42%已陷入亏蚀，40万名SK海力士投资者中亏蚀比例高达57%。

据韩邦媒体报道，45岁的上班族金先生参加700万韩元积贮添置杠杆ETF，跟着行情下跌，他借信用贷款持续5次加仓至3400万韩元，最终账户浮亏超50%，“既没钱补仓，也舍不得割肉”。

25岁的大学生崔同窗将800万韩元打工积贮砸入市集，为翻本以至申请微额贷款加杠杆，最终两周内积贮全无且背欠债务。“杠杆亏蚀的速率比获利速太众了，”他坦言，“这全体是一场残酷的处治。”

正在个股杠杆ETF浮现之前，韩邦股市的震荡性一经很大。本年3月，三星电子和SK海力士的股价就浮现了“前一天上涨10%、第二天又下跌10%”的局面。

韩邦开邦大学经济学讲授崔培根正在其近期的一篇专栏作品中直言，为清晰决韩元贬值并吸引海外散户资金回归，韩邦政府于5月27日推广高危害的“单股杠杆ETF”产物。这等同于正在太甚依赖的布局性危害上“挑拨离间”，直接导致7月股市境遇屡次暴跌与强平惨剧。

他批判精英决议，以为韩邦金融羁系层盲目照搬美邦“进步”市集轨制，露出了韩邦金融精英“比美邦人还美邦化”的殖民地式头脑。

正在美股，“科技七巨头”市值仅占标普500的33.4%，而三星电子和SK海力士两家就占KOSPI的53.3%以上。

崔培根默示，韩邦半导体只是美邦AI工业“反射体”而非“发光体”。一朝市集对美邦AI巨头的节余才气形成质疑，半导体需求的不确定性就会立时激发韩邦股市焦虑。“其余，半导体兴隆未能动员就业，20众岁的年青人及重点岁数层（25~54岁）就业岗亭赶速裁减。”

宏观阐述师陈瀚学也向每经记者默示，韩邦当初推出杠杆ETF从过后看，确实是一个重要的战略失误。韩邦财长正在邦会已公然陪罪，招供落地个股杠杆ETF时“考量不周”。“韩邦政府漠视了韩股高集合度的懦弱性，杠杆ETF的逐日再平均机制不才跌时造成了被动掷压，大幅放大了市集震荡，被各界渊博驳斥为失误的轨制放行。”

不外，韩邦血本市集切磋院宏观金融阐述高级切磋员张根赫向每经记者默示，杠杆ETF放大了标的股票的震荡，KOSPI和杠杆ETF均高度重仓三星电子与SK海力士。不外，杠杆业务当然加剧了跌幅，但主因仍是市集对半导体行业节余可延续性的挂念。

起首，融资余额回落。截至7月29日，韩邦股市融资余额已降至32.995万亿韩元（约合1551亿元邦民币），较6月24日高点38.6328万亿韩元裁减约5.6万亿韩元（约合263.2亿元邦民币）。

其次，7月单股票杠杆ETF资产执掌周围降幅约60%。张根赫向每经记者揭穿，就单股票杠杆ETF而言，其周围（AUM）已从7月初的15万亿韩元（约合705亿元邦民币）大幅降低至7月29日的6万亿韩元（约合282亿元邦民币）。估计这类ETF的影响力一经削弱。

法邦兴业银行阐述师默示：“（追踪SK海力士和三星电子的杠杆ETF）总周围已光复到5月底的水准，大致与首批ETF产物推出时的水准相当。”

陈瀚学向每经记者阐述称，韩邦“去杠杆”一经进入下半场，但差别主体“去杠杆”节拍分裂分明，局部杠杆ETF、对冲基金数据显示“去杠杆”切近完结。大摩估算，ETF端完结约75%~100%、对冲基金约90%，但散户信用融资余额仅较峰值降低15%，且ETF周围缩水要紧来自价值下跌、而非份额缩水。

然而，韩邦散户对杠杆产物的“博弈心境”并未全体消退。以目前韩邦AUM周围最大的“KODEX SK海力士杠杆ETF”为例，7月功夫散户净买入额照旧为正，而海外资金和机构资金则正在延续净卖出。

陈瀚学以为，韩邦股市“去杠杆”一经沾染其他市集，“6月22日，KOSPI睹顶，一天后，费城半导体指数也睹顶了。”

张根赫则默示，市集的走向将取决于对AI太甚投资的挂念以及存储半导体行业的前景。存储半导体古代上属于周期性行业，固然眼前节余浮现强劲，但这一周期属性近期重回核心。“韩邦股市带来的打击是否会进一步波及环球，重点取决于环球半导体基础面预期是否会发作底子性更动。”

本周四（7月30日），正在的强劲财报刺激下，美股市集全体发生。当天，微软涨超15%，创2008年10月以后最大单日涨幅，市值单日扩展4500亿美元。费城半导体指数涨超8%，终结日线日），“股王”

公司因供应桎梏警卫及iPhone提价或抑遏需求的消沉预测，股价一度下跌10%，美股三大指数高开低走。然而，环球“

三巨头”亚马逊、谷歌母公司Alphabet和微软撑起了周五的美股市集。此中，谷歌A涨6.73%，前一天鼎新“美股史上最大单日市值扩展记录”的微软也上涨3.02%。再加上英伟达和Meta的拉升，最终把美股大盘拉回红盘。

最新财报显示两家公司自正在现金流双双转负。本周Meta第二季度财报显示公司自正在现金流从旧年同期的85.5亿美元锐减至7.84亿美元，已降至近四年来的最低水准。但与此同时，三家巨头均宣告延续扩展血本开支。“烧钱”速率居高不下，现金流面对“憔悴”，AI泡沫落空论再次充足市集。

美邦外地光阴7月29日，微软2026财年第四财季（自然年第二季度）及整年财报全体超越预期，此中智能云部分营收393亿美元，同比增加32%，是微软三大营业板块中增速最速、对总收入拉动效应最明显的局部。

Azure和其他云供职营收增加43%，为自2022年头以后的最速季度增速，意味着年度增量跨越400亿美元。微软首席推广官萨提亚·纳德拉正在财报中披露，

2026财年整年，微软血本开销总额为1453亿美元。微软注解称，其云供职需求跨越了现罕有据核心的容量，眼前的血本开销性质上是为已签订合同扩充交付才气，而非基于预测的渔利性参加。7月30日美股盘后，亚马逊也交出一份超预期的二季度财报：生意利润275亿美元，同比增加43%，远超旧年同期的192亿美元。净利润从旧年同期的182亿美元增至626亿美元，此中534亿美元的生意外税前其他收入，要紧来自对Anthropic的投资收益。

亚马逊CEO安迪·贾西夸大，AI营业年化收入运转率已跨越250亿美元，这意味着AI合连收入已占到AWS总年化运转收入的约15%。贾西说：

Trainium芯片得到了一项象征性打破：环球两大领先AI实习室Anthropic和OpenAI同时做出了“众年、众吉瓦时”的算力容许。Trainium的客户名单仍正在扩展。贾西正在电话集会上揭穿，

添置内存芯片的本钱是促进这一增加的要紧身分。即使这样，贾西仍坦言产能远跟不上需求。贾西正在电话集会上夸大，

外地光阴7月31日，邦际足联曾默示，纵然受到以欧足联为首的猛烈抵制，但仍将延续推动拟议中的“寰宇杯等赛事营业股权出售”磋商措施。

7月28日，邦际足联宣告策画建树一家名为FIFA Forward Enterprise（FFE）的新贸易实体，并向外部投资者出售局部股权。

FFE将担负运营FIFA的一共贸易权柄，蕴涵FIFA旗下一共赛事的转播、赞助、票务和授权。同时，FFE还担负男、女足寰宇杯以及世俱杯等各项赛事的运营交付职业。

据知爱人士信息，危害投资公司Thrive Capital推出的新投资政策Thrive Eternal估计将成为该实体的要紧投资者。

除非该提案被彻底放弃，且邦际足联作出具有桎梏力的确保，容许永不再将其料理权或赛事向私有血本盛开。欧足联夸大，

特朗普7月31日早些工夫对外貌示，他策画光复对伊朗的大周围军事袭击，以迫使伊朗政府重返媾和桌。

伊朗媒体8月1日征引伊朗一名官员的话报道，伊朗以为倘使美以袭击伊朗根蒂步骤，将是一种“不计后果的活动”，

同日，美军中心司令部默示，“伊朗政府再次声称已封闭霍尔木兹海峡，这是不实的信息”。截至当天，中心司令部已更动30艘商船的航行途径艘船只落空举止才气，并登船查验2艘，以确保其全体听从封闭恳求。美军还准许近30艘船只通过封闭线运送人性主义援助。

新闻平台“海上交通网站”7月31日宣告的数据显示，霍尔木兹海峡30日的船舶通行数目当年一天的22艘降至5艘，降幅达77%。

据西班牙警方宣告的数据，已有57人正在试图从摩洛哥拍浮进入歇达的进程中溺亡。西班牙相合部分目前仍正在疆域左近海域延续展开搜救举止，毕命人数或许进一步上升。

自7月31日起，正在原有安插根蒂上，法西疆域支持警力增至本来的3倍；自8月1日起，支持周围将进一步夸大至本来的5倍。德邦内政部长众布林特默示，

iPhone整年同比增加22%，Mac大涨29%，需求热度空前，但供应链弹性亏折，咱们已最大控制前置锁定产能，后续擢升空间有限，本季度供应链将延续承压。第二财季，咱们支拨的内存价值已高于第一财季，第三财季又明显高于第二财季，局部被库存结转所抵消。

存储芯片价值“百年一遇式”暴涨，本钱指数级上升。咱们对Siri AI的兴奋水平非凡高，斥地者测试版和公然测试版的反应都极为主动。正在中邦，上周已获批推出Apple Intelligence第一阶段根蒂功效；

后续将由约翰·特努斯主理。执掌层移交推动顺畅，我由衷盼望约翰履新，指挥苹果迈入全新进展阶段。他才气绝伦，是执掌公司的最美人选。

当下全行业算力提供远小于需求，是以多量企业向咱们采购算力，同时咱们本身众条营业线存正在算力刚需。

自研智能体、API、重点产物具备更高长久回报。是以采用组合政策：大周围筑树算力，自有营业优先应用，富余算力可对外售卖；众条变现途途并行，保险血本长久回报。

供应需求，局部科技大厂出租闲置算力，并不肯定意味着AI需求转弱，更或许解释此前筑树的AI根蒂步骤正正在进入进步操纵率、加快贸易化变现的阶段。下一代HBM4E也已于上半年向要紧客户送样，对象是正在2027年起首量产。

公司估计2026年血本开支将到达40万亿韩元区间高段，并提前推动M15X工场量产，加快龙仁一期工场及

、NAND产能筑树。鉴于咱们的产能扩张将灵动配合已确认的客户需求，中长久投资策画不会立刻导致提供过剩。

本周，美股先跌后涨，标普500指数报7489.72点，累计上涨1.05%。道琼斯工业均匀指数报52485.03点，本周累涨1.04%。纳指报25373.85点，本周累涨1.59%。

纳斯达克月跌3.2%，后者创下2004年以后最差七月浮现。本周亚马逊累涨16.99%，微软累涨21.85%，

累跌2.92%，苹果累跌7.24%。英伟达以4.86万亿美元市值反超苹果（4.51万亿美元），正在周五重回市值第一。费城半导体指数本周累跌4.30%。此中，

大跌10%，闪迪跌超15%。中概股指跑赢大盘，本周累计涨8.09%，7月累计上涨12.84%。

收跌3.41%，报108.37美元，创美邦IPO以后收盘最低，7月份累计下跌36.57%；自6月16日创下201.80美元的收盘高点以后，特斯拉9751.67亿美元的总市值。而正在6月16日其峰值曾到达约1.33万亿美元，马斯克产业值缩水6460亿美元。8月4日美股收盘后（北京光阴8月5日），SpaceX将宣告2026年第二季度财报。这是SpaceX上岸

后首份财报。据SpaceX分阶段限售条约，首批切合解禁条款的内部人士与举座员工所持股份中的20%（合计最高9.115亿股），将正在本次二季度财报宣告后的第二个业务日消除限售。按眼前每股108.37美元的最新股价测算，本次一次性解禁股份对应的流畅市值约987.79亿美元。韩邦股市周五迎来大反弹，KOSPI指数单日大涨17.91%，创下史乘最大单日涨幅。SK海力士封住涨停，涨幅30%，为史乘初次。三星电子涨26.81%。

据媒体征引市集信息人士揭穿，日本政府于周四纽约业务时段履行了买入日元、卖出美元的干涉举止。这是三个月他日本初次退场干涉汇市，此前日元已跌至近40年低点。

，或许将选用钱币业务举止以维持日元、提振日元兑美元汇率。7月31日，日本央行正在钱币战略集会上，将战略利率撑持正在目前的1.0%稳定。